La Eurozona estudia minimizar el rescate a 50.000 millones de euros con el aval de las emisiones de deuda

La Eurozona estudia utilizar una de las opciones contempladas en los mecanismos de rescate para ayudar a España: avalar entre el 20% y el 30% de sus emisiones de deuda para dar confianza a los mercados y minimizar el coste para los contribuyentes europeos.
Según fuentes europeas, España podría solicitar este tipo de ayuda al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE). En concreto, un alto funcionario europeo precisó que este plan costaría unos 50.000 millones de euros al año, lo que permitiría a España cubrir sus necesidades de financiación y activar las compras de bonos del BCE en los mercados secundarios. En cualquier caso, siempre bajo una "condicionalidad estricta".
Además, al ser un aval y no una compra de deuda, esta alternativa tendría un efecto multiplicador sobre el mecanismo de rescate, pudiendo apalancarse aún más.
Esta ayuda se sumaría a los 40.000 millones que tiene previsto utilizar el Gobierno de los 100.000 millones de euros con los que está dotada la línea de crédito europea para sanear la banca.
Precisamente el Fondo Monetario Internacional (FMI) enviará a España una nueva misión de supervisión del sector bancario del 15 al 26 de octubre, supervisión dependiente de la línea de crédito para su saneamiento.
Según las fuentes, el programa de ayuda para España está siendo analizado en Madrid, París, Berlín y Roma, el MEDE podría garantizar entre el 20% y el 30% de cada nueva emisión del Gobierno español.
El primer ministro finlandés, Jyrki Katainen, tras reunirse con el presidente francés, Francois Hollande, sacó a relucir la idea de que con el fin de salvaguardar el dinero de los contribuyentes podría estudiarse la posibilidad de apalancar el MEDE en su intervención en el mercado primario y garantizar parte de la deuda emitida por España.
De este modo, sería la primera oportunidad en la que la Eurozona usaría el mecanismo de garantía creado el año pasado para prestar asistencia a países vulnerables antes de que pierdan acceso a los mercados, a diferencia de los rescates completos prestados a Grecia, Irlanda y Portugal.
Otra opción
Otra de las opciones manejadas sería que el MEDE acudiera a las subastas directamente, aunque esta fórmula sería más cara y no alcanzaría el mismo grado de apalancamiento. Las normas del fondo permanente de rescate permiten la compra de hasta el 50% de cualquier emisión de bonos como parte del plan de asistencia.
En cualquier caso, España se vería obligada a firmar un nuevo memorándum de entendimiento con sus socios europeos, comprometiéndose a un calendario para implementar las medidas de ajuste y reformas estructurales pactadas, así como a aceptar la supervisión de sus progresos.
En la jerga de Bruselas, el rescate adoptaría la forma de una Línea de Crédito con Condiciones Mejoradas (ECCL+ por sus sigles en inglés).
"Estamos hablando de no más de 50.000 millones de euros", indicó el alto funcionario comunitario bajo condición de permanecer en el anonimato, mientras que otra de las fuentes consultadas advirtió de que "un rescate completo supondría unos 300.000 millones de euros en dos años... Aunque nadie desea un rescate completo, nadie quiere a España fuera de los mercados".